- 세금을 넣자 단순 4분할이 전술적 갈아타기를 이겼습니다.
- 위험(최대낙폭)은 두 전략 모두 -16%대로 비슷했습니다.
- 매달 갈아타기는 세금·스트레스만 늘리고 수익은 더 못 냈습니다.
— 20년치 데이터로, 세금까지 넣고 직접 돌려봤습니다
“신호 나오면 갈아타라”는 말, 정말 맞을까
투자 공부를 좀 하다 보면 이런 말을 자주 듣습니다.
듀얼 모멘텀, GTAA(글로벌 전술적 자산배분) 같은 전술적 자산배분이 그것입니다. 매달 가장 잘 나가는 자산으로 옮겨 타고, 시장이 무너질 것 같으면 현금으로 피하는 — 논리도 그럴듯하고, 백테스트 자료도 화려합니다.
저도 그 말을 믿었습니다. 그래서 직접 시스템을 만들었습니다. 10년치 데이터를 모으고, 모멘텀 신호를 코딩하고, 매달 규칙대로 자산을 갈아타는 봇을. 그런데 막상 데이터를 정직하게 돌려보니, 제 믿음이 뒤집혔습니다.
오늘 글은 그 검증 과정과 결론, 그리고 직장인이 실제로 따라 할 수 있는 단순한 방법을 정리한 것입니다.
무엇을, 어떻게 비교했나
조건을 최대한 현실에 맞췄습니다. 화려한 백테스트가 실전에서 무너지는 가장 큰 이유 두 가지 — 세금과 거래비용 — 을 빼지 않고 전부 넣었습니다.
- 대상 자산 4가지: 미국 S&P500, 나스닥100, 미국 장기국채, 금
- 기간: 2005~2026년 (약 20년, 금융위기·코로나·금리인상기 모두 포함)
- 기준 통화: 원화 (환율 반영)
- 비용 반영: 국내 상장 해외 ETF 기준 매매차익 세금 15.4%(국세청 기준 과세) + 거래비용
- 두 전략 비교:
- 단순 4분할 — 4자산을 25%씩 나눠 담고, 가끔만 비중을 되돌림(리밸런싱)
- 전술적 모멘텀 — 매달 강한 자산으로 갈아타고, 약세 신호엔 현금으로 회피
핵심은 세금을 넣은 것입니다. 자주 사고팔면 그때마다 차익에 세금이 붙습니다. 자료상 백테스트는 보통 이걸 무시하죠. 실전 계좌는 무시할 수 없습니다.
결과 — 세금을 넣자 순서가 바뀌었다
| 전략 (세후: 매매차익세 15.4% + 거래비용) | 연수익(CAGR) | 위험(최대낙폭) | 샤프지수 | 연 거래 빈도 |
|---|---|---|---|---|
| 단순 4분할 (각 25%) | 약 12.8% | -16.6% | 0.93 | 거의 없음 |
| 전술적 모멘텀 (매달 갈아타기) | 약 11.0~12.5% | ~-16% | 0.81~0.91 | 매우 많음 |
읽어낼 점은 셋입니다.
1. 세후로는 단순 4분할이 더 벌었다. 전술 전략이 매매로 만든 초과수익은, 그때마다 떼인 15.4% 세금에 거의 다 녹았습니다.
2. 위험은 비슷했다. “전술은 약세장을 피하니 더 안전하다”는 통념과 달리, 최대 낙폭은 둘 다 -16% 안팎이었습니다. 4분할은 금과 장기국채가 이미 방어 역할을 해서, 굳이 갈아타지 않아도 폭락장을 버텼습니다.
3. 노력 대비 보상이 거꾸로였다. 매달 차트를 보고 신호를 확인하고 주문을 내는 그 모든 수고가, 세금과 스트레스만 늘리고 수익은 더 못 냈습니다.
직장인을 위한 단순 4분할 — 3원칙
복잡한 걸 이긴 단순함을, 실제로 어떻게 굴리느냐. 세 가지면 됩니다.
① 4자산을 25%씩 나눠 담는다
미국 S&P500, 나스닥100, 미국 장기국채, 금. 모두 국내 상장 ETF로 살 수 있어 환전이나 해외 계좌가 필요 없습니다. 네 자산은 성격이 서로 달라서, 한쪽이 무너질 때 다른 쪽이 버팁니다. (주식이 빠지면 국채·금이 받쳐주는 식)
② 자주 사고팔지 않는다 — 1년에 한 번이면 충분
타이밍을 맞히려는 순간 게임에 집니다. 비중이 목표(25%)에서 크게 벗어났을 때만, 길어도 1년에 한 번 되돌립니다. 매매가 적을수록 세금과 수수료가 줄어, 그만큼 수익이 남습니다.
③ 새로 넣는 돈으로 부족한 쪽을 채운다
매달 적립하는 돈을 비중이 낮아진 자산을 사는 데 쓰면, 굳이 팔지 않고도 균형이 맞춰집니다. 파는 행위 자체를 줄이니 세금을 한 번 더 아낄 수 있습니다. 적립식 투자자에게 가장 잘 맞는 방법입니다.
“지금 뭘 얼마 사야 하지?”는 계산기에 맡기세요
원칙은 단순한데, 막상 계좌를 열면 헷갈립니다. “지금 내 비중이 얼마고, 25%로 맞추려면 뭘 얼마 사고팔아야 하지?”
이걸 매번 손으로 계산하면 귀찮아서 결국 안 하게 됩니다. 그래서 보유 종목과 평가금액만 넣으면 종목별 권장 매수/매도 금액을 자동으로 계산해 주는 작은 도구를 만들었습니다.
- 자동매매가 아닙니다. 주문은 본인이 증권사에서 직접 — 그게 가장 안전합니다.
- 그저 “오늘 뭘 얼마” 만 알려주는 계산기입니다.
이 가이드의 PDF 정리본 + 계산 도구 + 사용법을 한 번에 보내드립니다. 아래에 이메일만 남겨 주세요.
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마무리 — 감이 아니라 데이터로
화려한 전략이 늘 이기는 게 아닙니다. 정직하게 검증해 보면, 단순하고 규율 있는 방법이 세금과 노력까지 따졌을 때 더 멀리 갑니다.
저는 앞으로도 제가 직접 돌린 데이터로, 통념을 검증하고 틀리면 인정하는 글을 씁니다. 화려한 약속이 아니라 재현 가능한 숫자로요. 그게 bujaroad가 하는 일입니다.
다음 글에서는 이 4분할을 실제로 리밸런싱하는 과정을 계좌 화면과 함께 보여드리겠습니다.
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